Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Pertumbuhan Sukuk Korporasi di Indonesia Periode 2019-2024 dengan pendekatan VAR-VECM

Dimas Zaenal Arifin; Siti Aisyah

doi:10.35760/jkaap.2026.v3i1.225

Penulis

Dimas Zaenal Arifin Penulis
Siti Aisyah Gunadarma Penulis

DOI:

https://doi.org/10.35760/jkaap.2026.v3i1.225

Kata Kunci:

Inflasi, Nilai Tukar, PDB, Sukuk Korporasi, VECM

Abstrak

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh variabel makroekonomi yang meliputi inflasi, nilai tukar, Produk Domestik Bruto (PDB), dan jumlah uang beredar (JUB) terhadap pertumbuhan sukuk korporasi di Indonesia. Metode yang digunakan adalah Vector Error Correction Model (VECM) karena data bersifat time series, tidak stasioner pada level, tetapi memiliki kointegrasi. Keunggulan metode ini adalah memungkinkan dilakukan analisis mendalam mengenai dampak shock pada satu variabel terhadap variabel lain melalui Impulse Response Function (IRF) dan Variance Decomposition (VD). Pada penelitian ini, data yang digunakan adalah data bulanan periode Januari 2019–Desember 2024 (72 observasi). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara jangka panjang nilai tukar dan PDB berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan sukuk korporasi, sedangkan inflasi dan JUB tidak signifikan. Dalam jangka pendek, Error Correction Term (ECT) signifikan dengan nilai koreksi sebesar 84,7%, yang berarti terdapat mekanisme penyesuaian menuju keseimbangan jangka panjang. Uji Impulse Response Function (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) menegaskan bahwa variabel nilai tukar memberi kontribusi terbesar terhadap fluktuasi pertumbuhan sukuk korporasi. Temuan ini menegaskan pentingnya stabilitas makroekonomi dalam mendorong perkembangan pasar sukuk korporasi.

Unduhan

Data unduhan tidak tersedia.

Referensi

Aisyaturrahmah, A. H. (2021). Pengaruh Inflasi dan Indeks Produksi Industri Terhadap Total Emisi Sukuk Korporasi di Indonesia 2014-2018. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Islam, 4(1).

Athallah, N. A., & Rahmawati, F. (2024). Analisis Pengaruh Financial Risk Terhadap Perkembangan Pasar Sukuk di Indonesia Tahun 2012-2023. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 10(03), 2563–2579. https://doi.org/10.29040/jiei.v10i3.14539

Amal, A. A. M., Faiz, A., Bintara, M. A., & Sari, R. N. (2024). Peran Sukuk dalam Stabilitas Moneter di Indonesia. Jurnal Nuansa : Publikasi Ilmu Manajemen Dan Ekonomi Syariah, 2(4), 347–359. https://doi.org/10.61132/nuansa.v2i4.1447

Harahap, M. I., Imsar, I., & Dongoran, R. N. (2022). Pengaruh Sukuk Korporasi dan Total Aset Perbankan Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Tahun 2016-2020. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 8(1), 370. https://doi.org/10.29040/jiei.v8i1.3592

Hidayah, I. N. (2023). Kontribusi Sukuk Korporasi Terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia Tahun 2017-2021. Jurnal Ilmiah Manajemen Ekonomi Dan Bisnis (JIMEB), 2(3), 105–117. https://doi.org/10.51903/jimeb.v2i1

Imam, N., & Karfin. (2024). Pengaruh Inflasi, BI Rate, Jumlah Uang Beredar, dan Nilai Tukar Terhadap Nilai Outstanding Sukuk Korporasi (Periode 2018-2022). At-Thariqah: Jurnal Ekonomi, 67–80.

Kurniawan, Masitoh, E., & Nikmatul Fajri, R. (2020). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Pertumbuhan Sukuk Korporasi di Indonesia. Finansia, 03(01). https://ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-

Marsi, G. G., & Wardani, D. T. K. (2020). The Influence of Sharia Capital Market, Sharia Bonds (Sukuk), and BI Rate on Gross Domestic Products (GDP) in Indonesia. Journal of Economics Research and Social Sciences, 4(2), 149–162. https://doi.org/10.18196/jerss.v4i2.10156

Mastura, Ananda, J., & Yahya, M. (2023). Pengaruh Inflasi, BI Rate, dan Jumlah Uang Beredar terhadap Pertumbuhan Sukuk Korporasi. Jurnal Investasi Islam, 8(1).

Mulyadi, S., Aprilia, I., & Suryanto, A. (2022). Kontribusi Variabel Makroekonomi Terhadap Sukuk Perusahaan di Indonesia Periode. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis Islam, 5(3), 15–28. https://journal.unesa.ac.id/index.php/jei

Munir, A., & Rosyidah, N. (2021). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Pertumbuhan Sukuk Korporasi di Indonesia Tahun 2016-2020. Proceedings of International Conference on Islam Education Management and Sharia Economics. https://prosiding.stainim.ac.id

Nurlaila, M. S., & Wiguna, A. B. (2024). Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Penerbitan Sukuk Korporasi di Indonesia. Islamic Economics and Finance in Focus, 3. https://doi.org/10.21776/ieff

Nurmalasari, Safitri, S. D. A., & Kamal Reza, M. (2023). Pengaruh Suku Bunga, Imbal Hasil Sukuk dan Produk Domestik Bruto (PDB) Terhadap Permintaan Sukuk Di Indonesia. Ecodemica: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Bisnis, 7(1).

Pramudiyanti, H., Indrawati, L. R., & Rusmijati. (2019). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Pertumbuhan Sukuk Korporasi di Indonesia Tahun 2002-2018. Directory Journal of Economic, 1(4).

Rakhmadita, A., Tamara, D. A. D., & Barnas, B. (2021). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, dan BI Rate terhadap Volume Pertumbuhan Emisi Sukuk Korporasi di Indonesia. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 1(3), 632–640.

Ramadani, M. N. (2024). Memetakan Lanskap Pasar Modal Syariah di Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Syariah, 4(2).

Suriani, S., Abd. Majid, M. S., Masbar, R., A. Wahid, N., & Ismail, A. G. (2021). Sukuk and monetary policy transmission in Indonesia: the role of asset price and exchange rate channels. Journal of Islamic Accounting and Business Research, 12(7), 1015–1035. https://doi.org/10.1108/JIABR-09-2019-0177